近期螺紋鋼持續(xù)振蕩走低。9月螺紋鋼1601合約延續(xù)弱勢,跌破1900元/噸,考驗1800元/噸關(guān)口,月線4連陰,弱勢格局明顯。日線級別來看,月末出現(xiàn)破位下行,尋底之旅再次開啟。從基本面看,9月鋼鐵PMI為43.7%,較上月回落1.0個百分點,結(jié)束了此前連續(xù)兩個月的回升勢頭,已連續(xù)17個月處于50%的榮枯線以下,顯示行業(yè)景氣度相當?shù)兔浴?/span>
10月出口受阻
9月鋼鐵行業(yè)新出口訂單指數(shù)較上月大幅回落13.8個百分點,至40.7%,重回收縮區(qū)間并跌至近5個月以來的最低。當前鋼廠出口接單普遍下滑,后期鋼材出口量或有所減少。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,2015年8月我國出口鋼材973萬噸,較上月持平,同比增長25.4%。
從實際調(diào)研情況來看,受出口報價持續(xù)下調(diào)以及國外需求減弱的雙重影響,出口價格和國內(nèi)價格倒掛嚴重。最新的螺紋鋼出口FOB報價已經(jīng)到250美元/噸,折合人民幣約1700元/噸。鋼廠接單難度空前加大,出口受阻之下只能加大內(nèi)銷比例,從而導致10月國內(nèi)投放力度會比9月明顯增加。
需求釋放不及同期
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,上月滬市終端線螺每周采購量波動較大??傮w來看,傳統(tǒng)9月旺季從需求端并未有所反映,下游新開工低迷導致整體需求萎縮,較往年同期水平有大幅下滑。從目前的情況來看,10月整個需求端值得期待的空間也相當有限。
9月鋼鐵行業(yè)新訂單指數(shù)小幅回升0.8個百分點,但仍處于40.7%的低位,顯示今年9月國內(nèi)鋼市需求旺季不旺。目前下游實體經(jīng)濟較為困難,房地產(chǎn)投資增速持續(xù)下滑,房企購地意愿較低,汽車產(chǎn)銷量雙雙下滑,機械、造船等行業(yè)也表現(xiàn)低迷。終端多按需采購,并沒有大規(guī)格的采購計劃。從長期看,需求或持續(xù)保持低位。
鋼廠隱性減產(chǎn)增多
中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示,9月上旬和中旬會員鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量分別為164.76萬噸和168.52萬噸,較之前有所下滑,主要受到9月上旬北京閱兵華北地區(qū)減產(chǎn)影響。從成本來看,鋼廠9月鐵水成本普遍比8月上升,目前主流成本集中在1300—1350元/噸。不同品種虧損對比,熱卷虧損持續(xù)擴大,民企和國企因為折舊和三費不同,低成本民營熱卷企業(yè)虧損超過200元/噸,高成本國企虧損超過300—400元/噸。建材企業(yè)不同區(qū)域區(qū)別較大,虧損從每噸幾十元到兩百元都有。
總體來看,卷板企業(yè)虧損已經(jīng)到了年內(nèi)新高,部分企業(yè)已經(jīng)邊際利潤為負。建材企業(yè)虧損普遍沒6月底嚴重,虧損差距在100元/噸左右。同時,庫存也普遍沒當時高,尚未觸發(fā)新一輪規(guī)模性減產(chǎn)條件。但值得注意的是,由于整體虧損壓力較大,鋼企尤其是板材企業(yè)變相減產(chǎn)的情況已經(jīng)在發(fā)生,降低入爐品位、放緩送風速度、高爐不暢、軋線檢修等情況在增多。
綜上所述,鋼價連續(xù)破位下行,鋼廠虧損加重,市場減產(chǎn)預(yù)期強化。經(jīng)歷9月低迷表現(xiàn)后,市場對于10月依然較為悲觀,螺紋振蕩尋底之路仍將延續(xù)。操作上,建議延續(xù)反彈加空思路。
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